而有些公司数次或者多次增发股票后，人民其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

从货币是国家股权资本的视角看，海军海上国家发行货币就像企业发行股票。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，成立本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，成立即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

在面临金融危机时，周年这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。基于我们提出的新微观基础，阅兵央视宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，阅兵央视由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，完整即国际金融理论中的国家货币中性论。

例如，人民美国在第二次世界大战期间，人民在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。从公司资本结构的微观基础出发，海军海上我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，海军海上1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

货币、成立银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，周年LOLR）救助法则（白芝浩规则，周年Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。阅兵央视全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，完整从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，完整同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，人民也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，海军海上黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。这就像一个公司如果面临好的成长机会，成立发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。